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这些光源将安装在21艘舰船上,封装需求不断提升对荧光粉企业提出的更高技术要求
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德豪润达出售国际照明业务,新型信号灯解决了传统信号灯布线复杂的问题

近日,武汉正在升级全市信号灯,首批升级为“总线控制信号灯”的交通信号灯,使用物联网等技术,实现信号灯更高效、更智能的控制。

8月14日,台LED垂直整合厂隆达发表了一系列Mini
LED产品,预估明年营收占比将低于10%,未来市场渗透率力拼两位数;由于调整产品组合并集中产能,今年营收恐持平,但毛利率将改善。

LED全产业链龙头广东德豪润达电气股份有限公司(以下简称“德豪润达”)与其参股的雷士照明控股有限公司(以下简称“雷士照明”)先后发布的公告,一经抛出便引发市场浮想联翩。

这种新型信号灯系统所应用的控制技术,由交管局科研处自主研发,获国家专利及计算机软件著作权。

隆达全系列最新Mini
LED产品与技术将于29日至31日在台北南港展览馆举办的Touch Taiwan
2018展会亮相,包含应用于面板背光的薄型化Mini
LED灯板、应用于小间距显示广告牌的Mini RGB
LED封装,以及次世代超小间距UFPI-Mini RGB显示模块。

德豪润达12月11日公告称,为更好聚集国内照明主业,拟以1.9亿元剥离旗下国际照明业务。而12月12日,雷士照明公告称,委任德豪润达实控人王冬雷之子王顿为公司执行董事。至此,德豪系占据董事会半壁席位,对雷士照明董事会形成实质性控制。

据介绍,目前这种新型红绿灯已经在解放大道循礼门、青年路淮海路、百瑞景等多个路口试运行了一段时间。新型信号灯解决了传统信号灯布线复杂的问题,通过总线控制的方法,把原来需要10多组线缆的信号灯路口,仅用1根电线就代替了。不仅大大节约了成本,施工也更便捷,平均一个路口施工时间5小时,效率比以往提高了数倍,且对路面没有破坏,有效解决了“飞线入地”问题。

隆达董事长暨执行长苏峯正表示,Mini
LED产品未来希望能达到两位数的市场渗透率;以现有面板厂的显示器出货量估算,若其中5%采用隆达Mini
LED产品,可能占用隆达一半的产能。隆达Mini
LED背光产品今年第3季已开始交货,主要是电竞相关应用。

对此,德豪润达董秘办表示:“不予置评,以公告为准。”但业内人士称,德豪润达出售国际照明业务,或属规避与雷士照明国际业务左右手互搏的应对之策。

这种新型的红绿灯还可以使用太阳能供电,既省电又环保,可节约70%左右的用电成本。同时由于施工效率高、维护方便,具有较强的推广应用价值。

针对Mini
LED出货目标,他表示,要看客户与终端市场反应而定,隆达策略是从金字塔顶端的专业市场开始,逐步拓展到到商用和家用市场,预期明年将有更多厂商采用Mini
LED,包括IT产品、车用、航空、医疗应用等。

断腕或为整合

Mini
LED产品的技术含量很高,不容易面临大陆厂商杀价竞争,苏峯正希望隆达Mini
LED产品能温和成长,推估今年占整体营收比重将低于5%、明年将低于10%。

德豪润达12月11日公告称,将旗下国际照明业务资产归集至全资子公司德豪(香港)光电科技有限公司(以下简称“香港德豪光电”),并拟将香港德豪光电作价1.9亿元以现金方式出售给瑞玉中国高科技产业投资基金(有限合伙)。

苏峯正指出,由于灯具价格下滑太快、获利空间有限,因此今年踩刹车踩得很猛,把原本要交货的灯具订单集中在今年第2季生产,推估第3季灯具营收相较第2季可能减少几乎一半,但背光产品和其他新事业将成长,预期第3季整体营收将持平。

据悉,香港德豪光电下属LED照明国际业务主要包括,德豪润达LED国际事业部、广东德豪雷士照明有限公司下设的照明工厂、芜湖德豪润达光电科技有限公司下设的照明厂以及ETI
Solid State Lighting Inc.,均系德豪润达LED照明国际业务核心资产。

苏峯正认为,今年除了计划性降低照明营收,也集中生产基地、展开新产品布局,大陆滁州厂产能今年底会全部到位,虽然搬厂会增加成本,但明年开始可以享受集中生产基地带来的效益;如果今年隆达营收与获利能持平,就代表实际上做得比去年更好。

另据银信资产评估有限公司出具的资产评估报告显示,香港德豪光电2015年营收4.81亿元,净利润0.26亿元;2016年1~9月,营收3.99亿元,净利润0.46亿元。德豪润达公告称,出售国际照明业务有利于公司更好聚焦并做大做强国内照明业务。

值得一提的是,雷士照明12日公告称,委任王顿为公司执行董事,李华亭为公司非执行董事。王顿为德豪润达实控人王冬雷之子,李华亭为德豪润达副董事长、总经理。至此,德豪系占据雷士照明10席董事会中5席,王氏家族占据4席执行董事席位中3席。简言之,德豪系对雷士照明董事会已形成实质性的控制。据德豪润达2016年半年报显示,公司持有雷士照明27.03%股权,为其第一大股东。

在LEDinside研究部总监王飞看来,德豪润达剥离国际照明业务或为避免与雷士照明国际照明业务产生左右手互搏,服务于整合。

目前,德豪润达在上游芯片领域跻身第一梯队,远胜于雷士照明。但在下游照明应用领域,德豪润达在国外市场多以贴牌“AEG”、“WHIRLPOOL”为主,国内市场以“雷士德豪”“ETi”等自有品牌进行销售,品牌溢价能力难敌雷士照明。

“各取所长,剔除掉二者重合的部分,节约运营成本的同时也可理顺双方关系,从而实现充分整合。”国家半导体照明工程研发及产业联盟副秘书长耿博表示。

广东南网光亚照明研究院副院长兼秘书长刘俊也表示认可:“此举基本可以确定今后德豪润达将以中上游的芯片、封装为发力方向,而雷士照明则将以下游的照明应用为重点。”

协同效应尚未显现

实际上,德豪润达、雷士照明的差异化分工,早在王冬雷2012年12月成为雷士照明第一大股东之际,就曾提出过。

彼时,深陷与赛富亚洲股权内讧泥潭的雷士照明业绩颓态渐显,业内并不看好二者联姻。但在德豪润达看来,渠道为王的雷士照明吸睛指数惊人。王冬雷反复提及,雷士照明广覆盖、强联动的渠道体系恰是德豪润达的软肋所在,二者取长补短将发挥极大的协同效应。

一方面,德豪润达可以通过雷士照明覆盖全国并辐射海外40多个国家和地区的渠道实现快速铺货;另一方面,雷士照明的照明产品通过使用德豪润达的芯片等产品,也二次拉升了德豪润达的市占率。刘俊坦言,这对于德豪润达大有裨益。

然而,据德豪润达年报显示,
2015财年扣非后的净利润同比下降高达117.99%。据最新的三季报显示,公司营收及净利润双双出现下滑。其中,归属于上市公司股东的净利润同比下降69.84%至1847.13万元。

对此,耿博表示,上游芯片行业具有技术、资金密集的重资产属性,需持续大额资金投入,尚难“造血”不足为奇。

但王飞指出,这与德豪润达高估LED市场前景有关。深耕小家电领域13年的德豪润达,在遭受2008年全球金融危机重创之后,遂将第二主业调转至LED照明行业,并逐渐建立了“外延及芯片-封装及模组-LED应用产品(照明和显示)-品牌及渠道”的全产业链格局。

然而,产业版图雏形初现之际,正值LED芯片行业产能过剩,增收不增利。“德豪润达产能扩张的速度快于照明行业发展的速度,资金压力陡增。”王飞指出。在上述剥离事宜中,德豪润达也表示,股权转让收益有利于改善本公司财务状况。而此前,德豪润达还先后推出15亿元公司债券发行、8亿元短期融券等以缓解资金饥渴。

同时,雷士照明自2010年开始先后陷入与赛富亚洲、德豪润达的股权持久战中,时有生产线停滞、人员流失等消息曝出。刘俊表示,处于内耗中的雷士照明恰给了欧普照明、阳光照明反超的契机。照明应用市场份额惨遭蚕食,这也让德豪润达借“道”雷士招数大打折扣。

此外,德豪润达20亿元非公开发行股票预案,目前已获证监会审核通过,只待书面文件下发,其主要投向倒装芯片。王飞表示,这有助于夯实德豪润达中上游产业链实力。

事实上,德豪润达早在2014年便开始将自主研发的倒装芯片投放市场,2015年已实现小规模量产并销售。相比于目前主流的正装芯片而言,倒装芯片因关注大功率和适合强光照明,被运用于汽车、闪光灯、投影仪、户外等垂直细分领域,且国内市场由欧司朗、飞利浦等外资厂商强势把手。耿博表示,虽不及正装芯片市场应用广阔,但毛利率更高。

对于德豪润达差异化押注的策略,王飞表示,这无疑给了市场想象空间。但尚难以断言倒装芯片技术衍生出来的产品是否能够支撑更高溢价空间。此外,因股权斗争而元气大伤的雷士照明尽管上半年净利润增长至8214万元,回暖迹象明显,但何时彻底恢复并发挥协同效应仍是未知数。

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